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华声电器客户集中产品单一IPO前景暗淡试验机

发布时间:2019-10-16 19:10:58 阅读: 来源:罗茨泵厂家

华声电器客户集中产品单一IPO前景暗淡,

■中国资本证券网 夏齐林

1月4日,广东华声电器股份有限公司(以下简称:华声电器)通过审核。

根据招股书,华声电器的客户极为集中,近年来其前5大客户集中于格力、美的等,销售额占主营业务收入的80%以上,产品也极为单一, 空调连接组件 销售额占主营业务收入的70%以上。

有投资者向中国资本证券网反映,而目前电器行业、特别是空调行业在经历一系列如 家电下乡 、 以旧换新 、 节能补贴 等政策的刺激之后,已显产能过剩,华声电器的客户格力、美的也遭遇行业 寒冬 ,或许融资圈钱才是其盲目扩产的真实目的。

经营模式像 包工头 ?

招股书披露,华声电器目前主要从事家用电器配线组件的研发、生产和销售,按照公司发展规划,未来公司主业仍为家用电器配线组件的生产和销售,其中空调连接组件仍将占据较高比重。

此次华声电器发行5000万股,占发行后总股本的25%,募集资金投资项目共需资金总额24300万元,其中19500万元用于 新型节能家用电器环保配线组件项目 ,4800万元用于 环保配线组件工程技术研究开发中心项目 。

华声电器从事家电配线组件业务,下游客户主要为各大家电制造厂商,根据招股书,华声电器的客户以及产品极为集中:

2008~2010年度及2011年1-6月公司对前五大客户(按最终客户为统计口径合并计算)的合计销售收入占营业收入的比重分别为81.03%、82.02%、83.52%和83.88%,其中对格力、美的相关企业的合计销售收入占营业收入的比重分别为67.89%、66.67%、68.78%、67.36%,主要是下游家电制造业集中度较高所致,以空调为例,目前格力、美的两家大型空调制造厂商的市场占有率合计达到约50%

华声电器自设立以来,一直致力于家用电器配线组件的研发、生产和销售,其中2008~2010年度及2011年1-6月空调连接组件销售收入占主营业务收入的比重分别为75.28%、77.43%、74.45%、70.65%。按照公司发展规划,未来公司主业仍为家用电器配线组件的生产和销售,其中空调连接组件仍将占据较高比重,因此存在主营业务集中的风险。

分析人士对此表示,华声电器的经营模式,就像是一个的 包工头 ,公司的前五大客户营销比重披露的年度都占到了80%以上,生产的单一产品 空调连接组件 也是占70%以上的比重,这种承接特定的几家客户的特定产品,风险也是极大的,一方面,一旦客户的需求发生变化,比如技术的升级,偏好发生变化,这种信息传导到公司必然是一种滞后性质的,这就会给公司带来极大的损失;另一方面,集中的客户,单一的产品,产品的议价能力必然不强,也就无法保障整个公司未来的竞争力。

行业 过冬 盲目扩产?

招股书显示,此次华声电器募集的资金,共需资金总额24300万元,其中19500万元用于 新型节能家用电器环保配线组件项目 ,4800万元用于 环保配线组件工程技术研究开发中心项目 。

从资金投向看,华声电器主要投向的还是 配线组件 ,公告显示该项目设计生产能力为5680万套,这也意味着该项目达产后,华声电器的产能将较2010年提高近56%。

然而,根据对于家电行业来说,在近几年经历了一系列政策,如 家电下乡 、 以旧换新 、 节能补贴 等刺激之后,迎来了短暂的繁荣,但是在2011年下半年家也迎来了价格下滑、产能过剩,而境外市场受欧美主权债务危机的影响,销量急剧下降。对此,华声电器的大客户,美的、格力等家电业巨头也深受影响,不得不裁员 过冬 。

3月20日的国都证券研报显示,2012年2月,我国家用空调产量为835.1万台,内外销总量为857.6万台,内销出货量为360.5 万台,出口量为497.1万台。家用空调工厂库存继续环比下降,为1028.46万台。

研报预测2012年前7个月,家用空调产量为4795.30万台,同比下降14.6%。截至2月底,空调库存环比略有下降,为1028.46万台,低于去年同期水平,库存/销量比降至1.2,有利于二季度产销量的恢复。但在2011年二季度高基数作用下,2012年家用空调产销量仍有可能负增长。

分析人士认为,面对空调行业如此,华声电器极度集中的客户,单一的产品经营模式,其如何 独善其身 ?

华声电器这种产品需求有严重 对口 的的特性,只是出于整个空调行业的极细分的一个环节,行业本身的不景气,自身产品又严重依赖上下游厂商,原材料铜的价格不断上涨,面对如此窘境,华声电器IPO募资扩大生产线,其盈利前景或较为暗淡。

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